1998年的合肥开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，一间不及20平方米的办公室里，30岁的大学考验曹仁贤用50万元蕴蓄与借债开启了创业之路。

　　这个诞生浙江萧山日常家庭、在合肥工业大学深耕电力电子技巧多年的年青东说念主简略不会预料，27年后，他创办的阳光电源（300274.SZ）会在新动力行业极冷中贴近3000亿市值关隘，更以储能业务的爆发式增长改写公共动力装备产业方式。

　　“让东说念主东说念主享用清洁电力”，这是曹仁贤畴昔在高校履行室里埋下的设想种子。也恰是在这位民营企业家掌舵之下，阳光电源运行在光储赛说念中展示出“大白马”的一面。

　　在国表里储能需求焕发，以及AIDC行情的催化之下，阳光电源股价自半年报表示后运行了新一轮的大涨。

　　9月5日，阳光电源再度大涨16.67%，股价报收135.34元/股，成交额达到217.1亿元，最新市值2806亿元，创下历史新高。

　　最近一周，阳光电源股价大涨35.52%，7月以来涨幅更是跳跃100%，动态市盈率也从7月的不及10倍一皆飙升至如今的18倍。

　　按照30.46%的持股比例诡计，曹仁贤的持股市值已达854亿元，稳坐光储富豪第一位。

图片源流：IC photo

　　计策换挡

　　曹仁贤的创业原点永久围绕着一个中枢命题：奈何将可再纯真力的技巧后劲鬈曲为产业实力。

　　1993年硕士毕业后留校任教期间，他就专注于可再纯真力发电究诘。这种学术积淀催生的产业敏锐，让阳光电源在要害时刻总能先东说念主一步。

　　回溯阳光电源的转型之路，四年前提早押注储能的决策，成为其穿越行业周期的要害。2021年，当光伏逆变器业务仍孝顺着公司60%以上营收时，不休层将研发参加逐步向储能技巧歪斜。

　　这种超前布局，在2024年到2025年迎来了丰厚讲述。

　　2025年上半年，阳光电源储能系统出货量已接近2024年全年，预测全年出货量将达40GWh到50GWh。

　　尽管曾行为中枢解救的光伏逆变器业务增速放缓至17.06%，占商业收入比重降至35.21%，但储能业务以127.78%的同比营收增幅和40.89%的营收占比成为了阳光电源收入的第一大源流。

　　与此同期，储能业务高达39.92%的毛利率，也成为阳光电源名副其实的利润“奶牛”。对比之下，主业同为储能系统集成的海博念念创毛利率贯穿五年下滑至17%，而宁德时期的储能业务毛利率也仅为25.52%。

　　事实上，曹仁贤对“反内卷”的维持是从光伏延续到了储能的。在2024光伏行业年度大会上，身为中国光伏行业协会理事长的曹仁贤在致辞中命令行业强化自律。

　　曹仁贤的利润养成密码藏在一张公共舆图里。

　　2025年上半年，阳光电源的国外营收253.79亿元，同比增长88.32%，国外营收占比在2023年至2025年间从35%飙升至58.3%。

　　值得一提的是，2023年到2025年，是阳光电源在欧洲商场对特斯拉储能的“赶超周期”。2023年，特斯拉凭借Megapack的先发上风，占据欧洲大储商场28%的份额，而阳光电源仅为10%。曹仁贤犀利察觉到欧洲用户对电网兼容性的罕见需求，推动团队开发定制化治理决议。到2024年，阳光电源市占率跃升至21%，2025年进一步防碍35%，完成对特斯拉的反超。

　　据伍德麦肯兹确认，同期，阳光电源在北好意思商场的份额也从5%栽植至12%；中东商场市占率牢固在48%，具有十足的主导上风。

　　如今，曹仁贤又迈出了新的一步。

　　公司在一份投资者互动纪录表中闪现，公司已设置AIDC行状部，磋商将电源端技巧千里淀与数据中心动力需求荟萃拢。

　　尽管其坦言，“当今，公司暂时还莫得相干客户，但初步战斗下来很有信心。”

　　而凭证高工产业究诘院预测，2025年公共数据中心储能电板出货量将达15GWh，2030年更是将飙升至300GWh。

　　不休层还强调，阳光电源的AIDC布局并非别辟门户，因为这一皆径与此前从光伏逆变器蔓延至储能系统的逻辑高度一致，“第一，公司在电源端和电子电力调整技巧上有无数的技巧千里淀和待诓骗的蜕变效果，与AIDC电源有很好的技巧协同；第二，跟着东说念主工智能和数据中心的快速开荒，公共数据中心动力尤其是绿电趋紧，公司具备提供绿电一揽子治理决议的上风。”

　　而只是是这一信号的开释，也曾在成本商场激起摇荡。自7月以来，公司股价涨幅跳跃100%。

　　估值重构

　　回来阳光电源的成本运作，曹仁贤永久把合手要害节点。濒临行业挑战，曹仁贤展现出科学家与企业家的双重秉性。

　　其2016年和2021年的两次再融资永别募资26亿元、36亿元，精确投向研发蜕变与公共营销体系开荒。

　　如今，在新动力企业集体赴港上市的上涨下，阳光电源也秘书拟刊行H股在港交所上市的磋商。

　　在此之前，宁德时期、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、海辰储能等新动力企业已在陆续推动赴港上市。宁德时期港股上市后更获取25%溢价于A股的通晓，被视为“港股AIDC第一股”的双登股份（6960.HK）上市后的市盈率跳跃20倍。

　　光显，曹仁贤掌舵的阳光电源亦但愿通过港股商场栽植公共影响力，并获取公共成本的认同。

　　赴港上市除了有望栽植阳光电源的估值，也将治理公司公共化中跨境资金不休的顾惜。公司2025年上半年汇兑收益已达8.3亿元，跟着国外业务占比栽植，港币/好意思元计价的融资渠说念将有用对冲汇率风险。

　　值得一提的是，阳光电源曾于2024年10月秘书拟在德王法兰克福刊行GDR，磋商募资上限48.22亿元，投向合肥20GWh储能装备技俩及国外50GW逆变器与15GWh储能扩建技俩等。2025年7月，阳光电源在投资者互动平台默示，境外GDR技俩仍在鼓励中，但具体刊行时刻受审核时长及商场环境影响，暂无法细目。

　　国外产能布局是撑持其下一阶段增长的伏击抓手。公开信息自满，其位于匈牙利的15GWh基地将于2025Q3投产，泰国20GWh工场已启动诡计。

　　长江证券电新团队的研报以为，阳光电源的“戴维斯双击”仍将不息，中枢是国表里大储需求有望络续超预期。

　　好意思国商场方面，2025年需求预期或由“断崖下跌”变“抢发货”，且Q4好意思国有望“抢开工”，为来岁发货需求提供撑持，大而好意思法案带来的影响亦有望通过绑定日韩产能等花式叮嘱。在此配景下，今明两年及中期维度下公司好意思国储能利润亦有望上调。

　　而在非好意思商场，长江证券电新团队以为，欧洲、澳洲、南好意思、东南亚、中东等商场安宁杀青爆发，包括英国、澳洲上半年的装机翻倍。而此前锂电价钱下跌，也预测带动长尾新兴商场不息高增。此外，国内沉寂储能加快、国外工商储爆发，亦助力公司利润进一步增长。

　　与此同期，多家券商看护保举、增持、买入评级，并调高目的价。

　　曹仁贤曾对媒体共享过三本书：《蜕变与企业家精神》《猖獗的从简》《情商》，简略这其中便隐含了其见效的密码——以蜕变为引擎，以专注作念减法，以知悉捕机遇。

　　当新动力行业进入深度调整期，曹仁贤也在解释，企业竞争力来自对技巧趋势的精确把合手和对产业价值的蜕变创造。

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